本稿では、2025年に発表された公開情報に基づき、シンガポールの有配当ファンドの2024年末時点のポジションを振り返り、2023年末時点のポジションと比較します。

主なポイント

• 投資収益率：2024年の全社単純平均は5.37%となり、2023年の6.16%を下回りましたが、SGD（シンガポールドル）建て有配当契約の現行の販売例示用上限利率である4.25%を上回っています。
• 保険会社間の収益差：プルデンシャル（8.26%）と東京海上（7.94%）が高収益を記録した一方、シングライフ（4.10%）、FWD（3.90%）、HSBC（II）（3.81%）、Etiqa（2.04%）は上限利率の4.25%を下回りました。
• イールドカーブの動向：短期の利回りは低下しましたが、5年～20年の期間では55bp～73bp上昇し、期間によるイールドカーブの差が大きくなりました。
• 株式投資比率（Equity backing ratio、EBR）：プルデンシャルは過去最高の収益率と過去2番目に高いEBRを記録しましたが、東京海上はEBRが低いにもかかわらず過去2番目の高収益に達しました。
• 2023～2024年の業績：Etiqa（3.75%）とHSBC（II）（3.90%）を除き、ほとんどの会社が年率4.5%以上の幾何平均収益となりました。
• ファンドのソルベンシー要件（Fund solvency requirements、FSR）：財務力の強化により、業界全体のFSRは174%から184%に上昇しました。
• 剰余金勘定（Surplus account、SA）：業界全体のSAの増加は、主に東京海上によるもので、同社の増加額はSGD 1,074百万でした。