今年最初の10日間におけるS&Pの下落は、1928年までさかのぼる同指標史上最悪の新年のスタートとなりました。1月前半の2週間、ボラティリティーターゲットが10%の典型的な70/30国際分散複数資産ポートフォリオでは、ボラティリティーが刻々と上昇するのに伴いネットの株式エクスポージャーが即座に下方調整を始めたと見ています。現金および国債以外では、この下降を免れたものが市場にありませんでした。